昔日的A股“汽车经销商第一股”，已经站在了悬崖边上。

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5月19日收盘，庞大集团（601258）再度遭遇一字跌停，股价已跌至0.46元/股。而这已经是庞大集团连续17个交易日股价低于1元。

据《股票上市规则》第9.2.1条第一款规定，若上市公司连续20个交易日的收盘价均低于1元，上交所将决定终止公司股票上市。

即使未来3个交易日，庞大集团连续涨停（+5%），股价也无法回升至1元以上。这也意味着，庞大集团退市已经是“板上钉钉”。

庞大集团股价这一波的崩塌始于4月20日，截至5月19日，股价累计跌幅高达56%，最新总市值仅剩47亿元。

与此同时，庞大集团不断发出退市风险预警。

首先是，5月5日，庞大集团股票实施退市风险警示，股票由“庞大集团”变更为“ST庞大”。

另外，5月11-18日期间，*ST庞大连续发布八则《关于股票可能被终止上市的风险提示公告》，提示投资人股票可能被终止上市的风险。

雪上加霜的是，庞大集团的业绩也彻底崩塌。据最新财报显示，2022年，公司营收为260亿元，同比下降9.12%；归母净利润亏损14.41亿元；今年一季度，净利润再度亏损1.23亿元。

另外，因经营活动现金流量净额持续为负，大额应收款项未收回、破产重整到期债务等问题，庞大集团还被会计事务所出具了无法表示意见的审计报告。

公开资料显示，庞大集团是一家以汽车销售服务为主业的大型汽车营销企业，公司主要产品包括乘用车和商用车两大类。自2006年行业评比以来，庞大集团一直位列\"中国汽车销售服务十大企业集团\"第一名。

从昔日“汽车经销商第一股”到如今濒临退市，庞大集团的命运走向只是众多汽车经销商的一个缩影，背后折射出的是中国汽车流通行业的巨大变革。

眼看他“起高楼”

庞大集团，可谓是见证了中国汽车行业的崛起之路。

庞大的前身为2003年成立的唐山市冀东机电设备有限公司，一直专注于汽车销售服务业务，法人代表庞庆华。

早在2005年，庞大集团便已经连续7年跻身中国企业500强之列；2009年，庞大集团以538亿元的营业额，一举超越广汇汽车，问鼎中国汽车经销商冠军。

2011年，庞大集团营收规模突破500亿元，同年4月28日，庞大正式登陆资本市场，成为首家在A股上市的汽车经销商，拿下了“汽车经销商第一股”的标签。

庞大集团IPO融资额超63亿元，成为了当年民企IPO融资金额最大的企业。

春风得意马蹄疾，上市后的庞大集团便开启了疯狂扩张模式，在全国各地大举投资、买地、建店，网传庞大集团的土地储备面积一度高达两万亩。

据2011年年报显示，庞大集团当年新增经营网点达331家，规模大幅增长59%；2012年再度新增172家网点，这也使得庞大集团在全国经营网点数量达到1429家，并获得一汽大众、北汽、比亚迪、奥迪、奔驰等国内外近百家主流汽车品牌的经销权。

疯狂扩张之下，庞大集团的规模也大幅增长。2017年全年，庞大集团销售新车达48.17万辆，营收高达704.8亿元，创出历史最高，荣登中国500强第240位。当年庞大集团拥有的门店数超过1000家。

上市之后，庞大集团总市值一度达到558亿元，其控股股东庞庆华家族的身价也一度飙升至100亿元，跻身胡润富豪榜第109名。

万万没想到的是，2017年的巅峰，却成为了庞大集团商业版图由盛转衰的转折点。

当年，庞大集团因涉嫌违反证券法律法规被证监会立案调查，成为了崩塌的起点。

“楼塌了”

众所周知，汽车经销商是典型的资金密集型产业，新建4S店、采购、销售各环节都具有资金密集型的特征。

蒙眼狂奔的庞大集团，最大的风险便是现金流。

表面看，其市场份额、销售数量、营收规模保持不断增长，但背后的净利润、现金流却一直“流血”。

庞大集团上市12年间，庞大集团的扣非净利润仅2011年、2016年、2020年为正，即使是2017年的营收高达704亿元，但当年的扣非后净利润也巨亏超2亿元。

更危险的信号来自于，资金链。由于庞大新建4S店都是自购土地，造成大量的资金沉淀，这也导致庞大集团的资产负债率一直维持在80%以上，远高于行业平均水平。

一旦资金链出现问题，崩塌便会迅速来袭。

率先发难的是银行，开始对庞大集团收紧信贷， 2017年下半年，银行从庞大集团抽贷60亿元，2018年抽贷高达162亿元。

2018年，庞大集团开始卖店卖地，但仍然于当年6月资金链断裂，庞大集团爆出裁员、恶意欠薪事件频发。

当年10月，因经济纠纷，庞大集团董事长庞庆华持有的公司股份13.63亿股遭司法冻结。

此后，庞大的商业版图迅速崩塌。2019年1月，庞大集团因无资金提车，痛失上汽通用五菱的品牌授权；3月，债权人以庞大集团不能清偿到期债务为由，向法院申请要将其破产重整。

2019年，公司破产重整完成，庞庆华几乎净身出户。

经历重整之后，庞大股东们看到了短暂的一丝胜利曙光，通过缩减规模、资产转让等方式，庞大集团在2020年、2021年连续实现盈利（扣非前净利润）。

然而，好景不长，2022年庞大集团再度巨亏14.4亿元，公司仅剩267家经销门店。2023年一季度，净利润再度亏损1.23亿元。

连续的雪崩之下，庞大集团的股价一路下挫跌至仅剩0.48元，距离退市仅一步之遥，其总市值由2015年最高的558亿元，现仅剩47亿元，蒸发市值超500亿元。